吞了2斤壮阳药！NaNa说美股(2025.03.14)

本周市场回顾：三大指数大涨但仍录得周跌幅

大家好，欢迎回到娜娜说美股！今天是3月14日周五，美股市场终于迎来了一场久违的大反弹。标普500指数与纳斯达克指数双双上涨超过2%，道琼斯指数也涨了1.65%。大型科技股带领市场走高，其中芯片股表现尤为抢眼。市场对人工智能（AI）领域的强劲需求信心增强，加上美国政府关门风险下降，共同提振了投资者的情绪。

当然，今天市场的另一个“利好”是川普居然没有在社交媒体上大放厥词，特别是关于关税问题的言论，这对市场来说简直就是天赐的宁静日。

尽管如此，本周整体而言，美股依然承压。标普500指数本周累计下跌2.27%，并已连续四周收跌。投资者关注下周市场能否扭转这一跌势。

关税政策引发市场忧虑，消费者信心暴跌

关税政策的不确定性仍是压制市场情绪的核心因素。根据密歇根大学消费者调查，美国3月份消费者信心指数大幅下降，从2月份的64.7暴跌至57.9，创下两年来新低，远低于市场预期的63.1。此外，通胀预期飙升，1年通胀预期从4.3%升至4.9%，为2022年以来最高水平；5年通胀预期也升至3.9%，创下三十多年来的新高。

消费者信心下滑不仅可能影响消费支出，还可能对企业盈利带来负面影响。数据公布后，市场一度回吐部分涨幅，但由于投资者仍看好AI行业的发展，最终市场维持了涨势。

AI板块爆发：英伟达供应链释放乐观信号

今天盘前，英伟达主要供应商之一富士康发布财报，公司预计本季度收入将大幅增长，并驳斥了市场关于AI需求放缓的传言。富士康表示，其AI服务器收入预计将同比、环比翻倍，并占据公司服务器业务的一半以上。此消息极大地提振了AI相关个股的市场情绪。

芯片行业近期迎来多重利好催化剂：

• 英特尔换帅：公司迎来了首位华人CEO，这一举措被解读为有望带来大刀阔斧的改革，类似当年AMD靠苏姿丰力挽狂澜的情况。
• 英伟达GTC大会：下周即将召开，市场高度期待老黄能为市场注入新动力。
• 美光科技强势表现：美光股价近期走势超越大盘，成为费城半导体指数中的明星股，尽管大盘动荡，但美光股价已连续四天反弹，距离2月峰值跌幅仅剩5%。

美光将在下周四盘后公布财报，届时市场将进一步关注公司在存储芯片领域的新故事。

标普500技术面分析：短线反弹但仍存变数

标普500指数今日收盘成功站上5日均线，经过连续下跌后，市场严重超卖，技术性反弹是情理之中。然而，未来的走势仍存不确定性，交易员将重点关注以下关键技术位：

• 上方阻力位：5750点和5850点
• 支撑位：5日均线

如果指数冲破阻力并站稳，则可能迎来更大级别的反弹；但如果站不住，或者再度跌破5日均线，市场可能会迎来新一轮抛售压力。

目前市场普遍认为，短期反弹后仍可能继续调整。根据CFRA Research的数据，过去24次标普500指数从历史高点下跌10%以上但未进入熊市的情况，平均需要8个月才能恢复至前高。如果按此计算，市场或需等到今年10月中旬才能收复2月创下的历史高位6147点。但考虑到近年来美股周期变化加快，这一时间可能会缩短。

美联储政策与市场流动性分析

投资者对市场流动性状况有所担忧。自2022年年中美联储启动量化紧缩（QT）以来，其资产负债表已缩减超过2万亿美元。然而，目前美国银行体系准备金规模仍高达3.2万亿美元，整体流动性环境尚不算紧张。

衡量市场流动性的隔夜逆回购协议（RRP）余额已降至1262亿美元，预计到第二季度才会消耗殆尽。若届时美联储仍继续QT，美股市场才可能真正面临流动性冲击。

从估值角度看，标普500指数的远期市盈率已从23倍降至19.5倍，低于过去五年平均水平（19.8倍），但仍高于10年平均水平（18.3倍）。如果经济保持温和扩张，这一估值水平仍然合理；但如果经济陷入衰退，市场估值可能需要进一步压缩。

个股表现：英伟达概念股、量子计算股、Ulta Beauty

• 英伟达概念股： 自动驾驶公司WRD发布财报，尽管亏损严重，但投资者看重其与英伟达的合作潜力，股价或受短期炒作推动。
• 量子计算概念股： 量子计算相关个股大涨，QBTS单日飙升47%。下周英伟达GTC大会设有“量子日”环节，市场预期这些股票可能继续迎来炒作行情。
• Ulta Beauty（ULTA）： 公司财报表现亮眼，Q4营收35亿美元（符合预期），每股收益8.46美元（超预期）。尽管对2025财年的业绩指引低于市场预期，但股价仍在市场整体反弹的带动下大涨。

结语：下周市场展望

经历了一周的震荡后，美股市场终于迎来了短线反弹。但面对关税不确定性、美联储政策风险以及即将到来的GTC大会和美联储会议，下周市场仍可能波动剧烈。投资者需密切关注市场情绪和技术指标，谨慎操作。