大盘又留院观察了！NaNa说美股(2025.03.13)

3月13日周四，美股市场再次遭遇重挫，三大指数集体下跌，标普500指数跌1.39%，纳指跌1.96%，道指跌1.3%。苹果(AAPL)、特斯拉(TSLA)、谷歌(GOOGL)等大科技股领跌，只有英伟达(NVDA)苦苦支撑大盘。尽管盘前PPI数据意外低于预期，释放出通胀放缓的积极信号，但市场对贸易战升级和政府停摆风险的担忧，压制了股市的反弹动力。

PPI数据全线低于预期，通胀真的降温了？

盘前公布的2月生产者价格指数(PPI)数据显示，美国通胀压力有所缓解：

• PPI同比增长3.2%，低于预期的3.3%，前值3.7%；
• 环比增长0%，为去年7月以来最小增幅，低于预期的0.3%；
• 核心PPI同比增长3.4%，低于预期的3.5%；

此次PPI数据全面低于市场预期，主要原因是运输服务成本下降。然而，不包括贸易、运输和仓储的服务价格却环比上涨0.2%，显示部分领域的通胀仍具韧性。

虽然PPI和CPI数据双双低于预期，但市场对通胀放缓的信心依旧谨慎。投资者担心，若商品价格反弹，3月底发布的PCE物价指数恐难如市场预期般乐观，限制了美股的反弹空间。

川普再放狠话，关税风险加剧市场不安

美股开盘后，川普再次发布威胁性言论，称如果欧盟不取消对美国威士忌50%的关税，美方将对法国等欧盟国家的葡萄酒、香槟征收200%的报复性关税。此言一出，市场恐慌情绪升温，三大指数震荡走低。

此外，白宫官员贝森特表示，政府关注的是实体经济，不在意股市的”一点”波动。这番言论被市场解读为政府对股市下跌态度冷漠，进一步打击投资者信心。

市场持续超卖，反弹为何难以出现？

当前标普500指数已连续16个交易日处于5日均线之下，创下2022年熊市以来的最长纪录。即使市场处于严重超卖状态，反弹依旧乏力。

VIX恐慌指数在股市大跌期间却未出现显著飙升，反映市场抛售有序，尚未达到恐慌性抛售的程度。这种”温水煮青蛙”式的下跌，令市场持续承压，反弹动力不足。

根据罗素3000指数数据，不加权计算的情况下，美股市场已有30.8%的股票较52周高点回撤，部分科技、医疗保健、能源股跌幅超过33%。尽管少数大科技股仍维持较高估值，但整体市场情绪依然悲观。

政府停摆风险逼近，市场再添不确定性

3月15日是美国政府关门的最后期限，如果国会无法通过新的支出法案，联邦政府可能将面临停摆风险。虽然历史数据显示，政府停摆对美股的长期影响较为有限，但短期市场情绪仍受此因素干扰。

个股表现：英伟达抗跌，谷歌估值诱人

• 特斯拉(TSLA)：股价持续低迷，市盈率仍高达89倍，远超科技巨头平均水平，市场对其增长前景存疑。
• 谷歌(GOOGL)：股价回撤，市盈率低于标普500指数平均水平，投资者担忧反垄断诉讼和AI投资回报不佳。
• 英伟达(NVDA)：股价表现相对坚挺，GTC大会即将召开，市场期待新一轮AI技术突破带动股价反弹。
• 百度(BIDU)：受特斯拉合作改进FSD系统消息提振，股价上涨2%，但长期影响有限。

市场前景：机构观点分化，援军或在3月底

• 汇丰全球研究：美股已充分反映轻度衰退可能性，科技、金融和部分消费品板块或迎反弹机会。
• 摩根大通：信贷市场衰退概率仅为13%，尚未达到明确预测衰退的门槛，3月底养老金等资金或带来1350亿美元买盘。

然而，高盛交易员提醒，市场需经历最大痛点后才能迎来真正的趋势逆转，短期市场仍面临剧烈波动。

结语：

美股市场当前处于超卖状态，但反弹乏力，主要因贸易战、政府停摆风险及政策不确定性加剧。尽管部分科技股估值具吸引力，但整体市场仍需等待更明确的趋势信号，投资者应谨慎操作，密切关注政策动态和市场情绪变化。