这日子没法过了😤！NaNa说美股(2024.09.05)

今天（9月5日周四），美国公布了8月的ADP就业数据，这个被称为“小非农”的数据意外表现不佳。数据显示，8月ADP就业人数仅增长了9.9万人，创下了三年半以来的最低纪录，而市场的预期是14.5万，前值为12.2万。这一数据表明，美国的劳动力市场正在逐步放缓，招聘速度甚至已经低于疫情前的水平。

这个消息一出，市场立即做出了反应。衰退预期卷土重来，美元和美债收益率短线跳水，美股股指期货也出现了短线下跌。然而，深入分析数据可以发现，虽然企业招聘速度显著放缓，但裁员现象有所好转。数据显示，8月仅有三个行业出现了裁员，其他七个行业反而增加了招聘。

失业数据缓解担忧，市场情绪稍有回升

紧接着，公布的失业申请数据稍微缓解了市场对劳动力市场恶化的担忧。数据显示，美国上周首次申请失业金人数为22.7万人，略低于预期的23万，前值则由23.1万人修正为23.2万人。续请失业金人数为183.8万人，也低于预期的186.9万人。

这些数据反映出，虽然企业在面对高成本和高利率的情况下缩减了招聘规模，但它们并不愿意直接裁员。这表明劳动力需求放缓的同时，劳动力市场依然保持着一定的稳健性。投资者因此对全球降息周期的期待有所升温，希望经济能够实现软着陆，并延长这一轮经济周期至2025年。

服务业数据提振市场，但非农报告成关键

随后，美国公布的8月ISM服务业PMI数据也给市场带来了一丝乐观。该数据录得51.5，高于预期的51.1，也略高于前值51.4。这一数据表明，美国的服务业仍然在温和扩张，而服务业在美国GDP中的占比高达70%-80%，因此这一数据对软着陆叙事形成了有力支撑。

在ISM数据发布后，纳斯达克100指数和标普500指数一度创下盘中新高。然而，市场的上涨势头并未持续太久，随后又回落转跌。这主要是因为投资者对即将公布的大非农数据感到担忧。市场情绪谨慎，多空双方在没有进一步明确信号的情况下，都不敢轻举妄动，导致股指盘中维持震荡。

标普500指数走势分析：负Gamma状态加剧波动风险

在技术面上，标普500指数的日线走势继续下行，但尾盘依然收在5500点上方。目前，SPX在5515点下方处于负Gamma状态，而在5560点上方则能恢复到正Gamma状态。这意味着，如果明天公布的大非农数据表现不佳，导致指数跌破5500点，甚至5480点，那么负Gamma状态会进一步强化市场的下跌趋势。只有当指数重新回到5560点上方，才能化解下行风险，并再次冲击新高。

个股表现：科技股与AI概念股的起伏

博通财报不及预期，股价承压

除了宏观经济数据，个股方面的表现也备受关注。博通在盘后公布了财报，虽然Q2营收为130.7亿美元，同比增长47%，略高于预期的129.8亿美元，但半导体解决方案的营收不及预期。公司净亏损18.8亿美元，主要因为其以610亿美元收购VMware业务后的整合费用和资产摊销。尽管华尔街相信博通的盈利能力将在后续几个季度逐步恢复，但市场仍然对博通的未来持谨慎态度，导致其股价在盘后出现下跌。

C3.ai 受经济不确定性影响，订阅收入不达预期

AI概念股C3.ai也因为经济不确定性导致企业收紧支出，导致公司Q2的订阅收入未达预期，股价一度下跌近18%。尽管公司整体营收增长20.5%，但订阅业务的疲软表现让市场对其未来发展充满疑虑。美银和大摩分析师也因此下调了该公司的目标价，认为其营收增长和利润扩张的潜力有限。

特斯拉逆市上扬，继续吸引投资者关注

与其他科技股的疲软不同，特斯拉近期表现异常强劲。股价在盘中一度飙升7%，并且交易活跃。尽管整体市场情绪较为谨慎，但特斯拉凭借其相对低位和市场对FSD和Robotaxi等前景的炒作，吸引了大量买盘。只要明天的大非农数据不出现大的意外，特斯拉短线可能继续上行。

总结

整体来看，美国的经济数据虽然出现了“爆冷”的情况，但劳动力市场依然具有韧性，企业更多是通过缩减招聘规模来应对经济不确定性，而非直接裁员。这一情况为经济实现软着陆提供了希望。与此同时，服务业数据的强劲表现也提振了市场情绪。

然而，明天公布的大非农数据将成为市场走势的关键。投资者目前仍然保持谨慎，市场波动可能会加剧。个股方面，科技股和AI概念股表现不一，特斯拉凭借其独特的市场定位逆市上扬，成为近期市场的亮点。