市场会在会议前反弹吗？NaNa说美股(2024.07.29)

这个7月，美股市场可谓是经历了冰火两重天的考验。标普500指数连续两周下跌，最低触及5390点，跌幅达到了5%。纳指100的跌幅更为剧烈，接近9.5%。这种波动在往年的7月并不常见，通常这个月股市表现平稳，是投资者的“安全港湾”。然而，今年的情况却大不相同。

市场在7月17日出现了明显的下跌信号，标志着多空分水岭的出现。这次的下跌并不出人意料，因为我们早在前几期节目中提到，机构们可能会利用Q2财报季拉高出货，5600-5660点左右就是阶段性顶部。实际走势中，指数最高触及5669点，与我们的预测相差无几。

回调原因分析：牛市中期的调整

尽管市场下跌引发了投资者的担忧，但从整体经济环境来看，仍然可以认为这只是牛市中的正常回调，而不是熊市的开始。当前，美国经济和劳动力市场虽然有所放缓，但仍处于健康状态。美联储年底降息的预期，以及即将到来的总统大选年，使得市场环境复杂但并非全然悲观。

这次回调的主要导火索在于大科技股的抱团行情瓦解。随着人工智能业务盈利能力的不确定性增加，市场的预期有所降低，导致部分资金从大科技股撤出，转向中小盘股。虽然大盘暂时回落，但小盘股却表现活跃，显示出市场宽度的扩展，这是一个积极信号，表明资金并没有完全流出股市，而是在寻找新的增长点。

市场现状与未来走势

从估值来看，标普500指数的远期市盈率仍然较高，达到了20.7倍，而科技板块的预期市盈率则高达29.5倍。这表明，尽管市场有所回调，但整体估值水平依然偏贵。从技术面来看，标普500指数已经连续两周回踩上升楔形的下沿支撑。通常情况下，上升楔形最终向下突破的概率更高。因此，我们认为，标普500的回调尚未结束，真正的底部可能会出现在更低的位置，比如20周均线附近的5322点。

值得注意的是，8-9月通常是美股市场的动荡期，尤其是在总统大选年的不确定性增加的情况下。近期民调显示，哈里斯和川普势均力敌，市场的不确定性增加，这也加剧了投资者的避险情绪。因此，标普500和纳指100在未来几周可能仍将疲软，大科技股的调整尚未结束。

专业人士观点

高盛的分析师Scott Rubner在最新报告中指出，现阶段他不会逢低买入，预计8月份会有更低的价格出现。他建议投资者保持防御姿态，减少总敞口。根据他的预测，即使市场出现反弹，量化基金CTA仍可能继续卖出美股。若市场继续下跌，CTA可能会从全球股票市场撤出大量资金。

不过，市场上依然存在乐观的声音。大部分养老金和主权基金等主力资金仍然留在市场中。因此，即使有中期调整，市场最终仍有可能回升。

未来一周的关键因素

本周的市场走势将对近期的行情起到决定性作用。多家重量级公司，包括微软、苹果、亚马逊和META即将发布财报。这些财报将对市场产生重要影响，尤其是微软的业绩表现将直接影响投资者对人工智能领域的信心。此外，周三的FOMC利率决议和美联储主席鲍威尔的讲话也将成为市场关注的焦点。如果美联储暗示9月降息的可能性，市场可能会出现显著波动。

个股动态与投资机会

比特币与加密货币

比特币价格近期波动较大，一度接近7万美元大关。川普在周末的讲话中表示，若当选总统，将解雇SEC现任主席Gensler，并推动加密货币友好政策。尽管如此，加密货币相关股票的表现依然受到比特币价格波动的影响。

特斯拉与大科技股

特斯拉近期股价有所回升，尤其是在马斯克宣布Cybertruck将开放FSD功能后。摩根士丹利的分析师仍然看好特斯拉的长期潜力，目标价为310美元。相比之下，英伟达的股价在50日均线下方徘徊，投资者观望情绪浓厚。若股价跌破100美元，将引发市场重要调整。

其他个股

雅培因一起婴儿配方奶粉案件面临9500万美元的赔偿，股价波动较大。麦当劳的财报表现不佳，但由于股价已接近长期支撑，空头平仓导致股价反弹。