财报不完美，但市场选择原谅它！NaNa说美股(2025.05.28)

5月28日，虽然美股表面波澜不惊，但大家都知道，全市场都在等一个人——老黄！不，确切说，是在等英伟达的财报。这可是财报季的最后一份重量级成绩单，直接关系到科技股能不能继续撑起全场。

那边，日本长债拍卖继续扑街，全球债市又在翻腾；这边，美国债市空头越来越激进，搞得股市压力山大。就在这种焦灼的背景下，英伟达的盘后财报发布了，一句话总结：亮点不少，隐忧也有。

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一、英伟达：靠AI撑起整个市场的期待

英伟达（NVDA）这次的财报，属于那种“整体OK，但细节略疲”的类型。

✅Q1亮点：

• 总营收：441亿美元，同比大增69%（超预期）
• 数据中心收入：391亿美元，同比增长73%
• 游戏业务也有惊喜：增长42%，达到37.6亿美元
• 毛利率高达71.3%，超市场预期

但问题也不小：

⚠️两大隐忧：

1. 每股收益只有0.81美元，低于市场预期的0.93美元
2. Q2营收指引不及预期，主要是因为向中国出口H20芯片收入将骤降

原本公司预计对华禁令将带来55亿美元损失，实际“只亏了”45亿美元，算是小有安慰。但老黄现在可是被美国两头掐着：中国买不了，美国又不让卖高端的，他只能绞尽脑汁设计更“落后”的阉割版芯片来卖给中国。

即便如此，股价盘后还是涨了，市场给足了面子。因为大家知道：只要AI热潮还在，英伟达就还是老大哥。

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二、市场动能：全靠“惯性”在撑

其实这份财报放在年初，可能会被市场各种挑刺，但现在市场已经进入一种“只要你别太烂，我就给你抬轿”的模式了。

市场惯性表现在哪？

• 英伟达财报没超预期，股价却涨了
• 标普500指数（SPX）虽然当天跌了，但还在5日均线上方
• 如果英伟达带着芯片股继续冲，大盘或许还能走出第5浪上涨行情

所以现在的市场有点“非理性繁荣”那味儿。AI是信仰，不容怀疑。

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三、日本债市崩给全球带来的麻烦

别只盯着美股，这两天日本那边的动静其实也不小。

发生了什么？

• 日本政府拍卖了5000亿日元的40年期国债
• 结果惨淡，需求创下去年7月以来最差
• 市场大买家（保险公司、养老金）都不爱接盘
• 日央行也开始慢慢减少买债

结果就是——收益率狂飙，市场一看，吓得抛债逃命。不仅日本债市大跌，还牵连到全球长债，美国10年期国债收益率也飙了上来。

而债市不稳，意味着股市压力更大。特别是成长股，最怕利率上行。

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四、其它热门股动态：有人爆赚，有人暴雷

📉芯片设计软件商CDNS被“川普制裁”

美国要求CDNS等公司停止向中国出售芯片设计工具，理由当然还是“国家安全”。结果CDNS股价应声大跌。别看这些软件不是主角，但芯片没设计工具，也做不出来。

📈AI小弟C3.ai借财报爆炒

C3.ai（AI）交出一份意外不错的成绩单，盘后股价直接飙升。大家都知道这家公司基本面很差，但财报+AI概念=短线热钱的最爱，小弟抢了风头。

📉惠普HPQ被“关税”拖下水

第二财季盈利低于预期，三季度还要下调指引，原因是——美国加关税，公司只能涨价。这年头搞硬件真难，HPQ盘后暴跌，快回到4月低点。

📉DXYZ继续炒“火箭梦”失败

马斯克的SpaceX星舰第九次试飞失败，DXYZ股价大跌超9%。不过散户倒是挺乐观的——“趁下跌买点，等下次试飞再炒！” 典型“韭菜型投机”，高风险高收益。

📉Tempus AI遭空头狙击，股价跳水

Spruce Point做空报告直指Tempus AI（TEM）产品虚高、收入不实、管理层有前科，还质疑其关联交易。结果股价一口气暴跌超19%。

虽然公司没回应，但投资者已经开始怀疑人生了。AI概念虽好，但包装故事也得靠点谱吧！

📈空中飞车公司Joby获丰田投资，股价大涨

Joby（JOBY）宣布收到丰田第一笔2.5亿美元投资款，股价直接飙升近29%。虽然还没能飞上天，但空中出租车的梦想又被点燃一次。

📉GME“炒币”战略不被买账

GameStop（GME）宣布买入比特币，市值5亿多美金。结果股价却大跌近11%。现在的公司都想着**“实业误国，炒币兴邦”**。可惜，这招投资人似乎不太吃了。

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五、小结：AI独撑大局，债市仍是悬顶之剑

现在的市场，就像吊在英伟达一人身上的秋千，下面是日本债市、美国利率和中美科技战的火坑。

好在英伟达的这份财报没出大岔子，AI主题还能撑一段时间。但要注意：

• 利率高压还在，长期资金不会轻易进场
• 债市震荡还没完，股市随时可能被拖下水
• 投机情绪浓厚，追涨需谨慎，尤其是财报后一日的英伟达，不要在“高开”的时候冲动加仓