5500防守就像比基尼那条细绳！NaNa说美股(2025.04.24)

风险偏好回暖，美股全线大涨

周四（4月24日），美股终于迎来久违的普涨行情。三大指数全线飘红，标普500与纳指大涨超过2%，道指也稳稳收涨1.23%。背后的最大推手是什么？一方面是美联储官员集体“放鸽”，市场开始押注6月降息；另一方面，一批科技和半导体公司的财报亮眼，也为市场注入强心针。

芯片板块尤其火热，德州仪器（TXN）与ServiceNow（NOW）的财报表现超预期，带动相关板块大幅反弹。而就在盘后，谷歌（GOOGL）和英特尔（INTC）也发布了最新财报，一喜一忧，稍后我们再来拆解。

华府放话市场不信？关税谈判扑朔迷离

最近白宫高频“对话”市场。川普不仅表示中美正在“每天”交流，还称正在和中国商讨关税协议。不过，中国外交部立刻否认，称根本没有就关税进行任何磋商。这场“你说有我说没有”的博弈中，市场其实也早就学聪明了：嘴炮归嘴炮，能影响股价才是真的。

川普方面提出的几套“新关税方案”也挺抓马。其中一个“分级征税”方案，甚至可能对某些商品征收100%以上的关税，属实让人摸不着头脑。说到底，白宫这波操作，更多像是为了市场制造炒作题材。

经济数据亮眼，衰退担忧降温

美股的上涨，并不完全靠美联储“放鸽”。今天出炉的一系列经济数据，同样功不可没。

3月份美国耐用品订单暴涨9.2%，创下去年7月以来最大涨幅，远高于市场预期的2%。其中，商用飞机订单增长惊人，直接拉动整体数据暴走。

与此同时，美国上周初请失业金人数为22.2万人，接近一年最低水平，劳动力市场依旧紧俏。续领失业金人数也下降至184万人，再度印证就业市场的韧性。

这些高频经济指标比GDP更能提前预警衰退，目前都没有释放出明显的风险信号，也给市场吃了一颗定心丸。

标普瞄准5500点，量化资金准备进场

技术面上，标普500指数站上月均线，今天强势上攻，虽然还未完全突破5500点，但走势已经非常积极。尤其值得一提的是，跟随趋势操作的量化CTA基金开始有动作了。

根据模型，CTA的买入触发点为5475、5595和5775。今天收盘已经突破了首个点位，意味着接下来可能会有更多量化资金入场，这对多头构成正向支撑。

此外，下周企业股票回购窗口重新开启，也将为市场注入更多流动性。我们常说，推动美股上涨的两大核心是“流动性”和“企业盈利”，目前前者正在回归，后者则在观察中。

谷歌财报强劲，700亿美元回购计划惊艳市场

盘后，谷歌交出一份漂亮的成绩单。Q1营收902亿美元，同比增长12%，利润每股达2.81美元，远超市场预期的2.01美元。广告和云业务表现稳定，公司还宣布了一项700亿美元的股票回购计划，并将季度股息上调5%。

谷歌在“七巨头”中的估值原本就处于低位，这份强劲的财报无疑会激发机构兴趣。虽然前景指引还没完全披露，但股价盘后大涨，说明市场已经开始买账。

英特尔虽超预期，却仍难掩疲态

相比之下，英特尔的成绩就有点尴尬了。虽然Q1收入126.7亿美元超过预期，但营收仍处于下滑状态，而且净亏损扩大至8.21亿美元。最关键的是，Q2指引不给力，资本开支预期也大幅下调。

公司宣布将裁员、重组组织架构，希望新CEO能在接下来的季度中展现“翻身仗”能力。不过目前来看，市场信心仍待修复。

芯片与AI应用齐拉升，但后市仍需警惕关税风险

除了谷歌和英特尔，德州仪器的财报也格外吸睛。营收、利润双双超预期，管理层对Q2前景持乐观态度。虽然分析师对客户是否提前囤货存疑，但市场情绪已被点燃。

不过摩根大通等投行仍提醒，AI监管、关税政策等不确定因素可能在下半年压制复苏动能，反弹空间或有限。

同时，AI应用软件龙头ServiceNow也交出一份优秀答卷。订阅收入同比增长19%，带动软件股整体走强。但由于估值偏高，后续涨幅仍需观察。

消费与航空板块疲软，经济放缓风险仍在

在利好科技的同时，消费和航空领域则呈现疲态。

宝洁一季度销售额大幅下滑，并下调全年指引，凸显出美国消费者在缩减支出。同为消费晴雨表的其它企业也可能遭遇类似困境。

航空公司方面，美国航空和西南航空先后撤回2025财年预测。美国航空亏损进一步扩大，但因利空提前释放，股价仍逆势反弹，更多是一种技术性修复。

黄金上涨，地缘政治风险支撑避险资产

地缘风险依旧存在，特别是俄罗斯对乌克兰的最新攻击导致基辅严重伤亡，这也带动国际金价上扬。

黄金目前受“避险需求”与“风险偏好回暖”双重拉扯，短期缺乏明确方向。但一旦地缘风险加剧，黄金仍有上行潜力。

总结：反弹能走多远？多空大战才刚开始

目前市场的上涨更像是一场“有条件的反弹”，而不是趋势反转。流动性正在回归，但企业盈利的确定性仍未完全落地。标普500若能成功突破5500点并站稳，将释放强烈的技术面信号，吸引更多增量资金。

但要记住，反弹的持续性终究还是看基本面支撑。目前不建议在5500点区域做空，最合适的策略是等待压力位确认后的信号再做决策。