就知道老黄100万白掏了！NaNa说美股(2025.04.15)

4月15日的盘后交易本该平平无奇，结果英伟达（NVDA）突然成了“背锅侠”，股价盘后一度暴跌，拖着AMD、博通（AVGO）等芯片股一块“下水”。原因是美国政府通知英伟达，今后向中国等国家出口H20芯片，必须先申请出口许可证。

更惨的是，英伟达预计这个“政策突袭”将导致公司第一季度因H20产品产生约55亿美元相关费用，包括库存、采购承诺和准备金。虽然外界消息有点混乱——有人说是要“交保护费”买许可证；也有人解读为“无限期禁止出口”H20——但无论哪种说法，市场都受到了惊吓。

从盘后反应来看，这一消息让投资者担忧英伟达未来增长动能恐怕要踩刹车了。更别说AMD和博通这种“同车厢”的小伙伴，也被带着集体跳水。

芯片还没等到关税，先被限制出口？

近段时间，市场一直紧盯着美国对华芯片产品是否会新增关税，结果今天关税没等来，先迎来出口管制“二连击”。英伟达的麻烦，背后当然不只是“市场调控”那么简单，更像是中美博弈中的一颗棋子。

值得一提的是，有传闻称这次政策是川普派人“放的料”，目的就是逼鲍威尔在即将到来的讲话中“放鸽”，松口货币政策，以拯救当前压力重重的大盘。明天早上8:30即将公布的零售销售数据，以及下午1:15的鲍威尔讲话，将成为市场关注的焦点。

白宫放消息，大盘“背锅”？

盘中走势本来还算正常。几家银行财报亮眼，配合美债收益率回落，让市场开盘气氛不错。直到10点15分，美股突然一波跳水，有人以为关税消息来了，结果一查，是欧美谈判没谈拢。欧盟预测美国将继续征收高达20%的对等关税。

问题是，这种结果并不意外，欧盟根本没什么筹码。市场一想明白，股指又拉了回来。但午后在谷歌（GOOGL）、医疗保健和消费股的压力下，大盘又缓缓回落，三大指数最终小幅下跌收场。不过从涨跌股比例来看，仍是上涨家数占优，显示风险情绪并不算太差。

波动率不高，“垃圾时间”震荡行情

VIX波动率指数盘中一度跌到28点，说明市场虽然下跌，但还不恐慌。标普500指数日线收出一根夹在5日均线和5500点压力位之间的小十字星，技术上是典型的“震荡无方向”。

这种震荡行情被戏称为“垃圾时间”，多空都打不出战果，散户不敢追，机构也在观望。机器人和高频交易撑起成交量，价格走势随机波动。这时候最明智的策略就是观望为主，等方向明朗。

散户在抄底，机构却在撤退

从资金动向来看，目前机构仍偏谨慎。据花旗分析，标普和纳指的资金流主要是“空头回补”，新多头进场的力度不大。整体仓位仍低于历史平均水平。

根据美国银行的调查，82%的基金经理预计全球经济将转弱，49%甚至认为经济衰退不可避免。与此同时，基金经理们纷纷减仓美股，增加现金储备。4月的散户却热情高涨，VandaTrack数据显示，4月3日美股大跌当天，散户净买入高达30亿美元，创下10年新高，说明他们正趁机构离场“抄底”。

银行财报超预期，成市场唯一亮点

好消息来自银行股的财报：

花旗（C）

• Q1营收216亿美元，同比增长3%，净利润41亿美元，同比大增21%
• 每股收益1.96美元，超市场预期
• 信贷损失准备金为27亿美元，同比+15%
• 尽管全年营收指引小幅下调，但CEO对消费与进口趋势保持乐观

美国银行（BAC）

• Q1营收275.1亿美元，同比增长5.9%
• 净利润74亿美元，同比+11%
• 股票交易业务表现亮眼，同比+17%
• 贷款损失准备金低于预期，有助缓解经济衰退忧虑

总体来看，美国大型银行的表现比分析师预期要好，说明经济可能没有市场想象的那么差。但未来是否能持续，还得看关税与政策面的变化。

“内幕交易”八卦又来了，政客精准操作引人侧目

市场传闻四起，说白宫内部不少人疑似利用政策信息提前交易。比如川普的铁杆盟友玛乔丽·泰勒·格林在关键政策公布前精准买卖美债与科技股，让人不得不怀疑“是不是听到了天使的耳语”。

类似操作早有前科，前有佩洛西“股神附体”，现有共和党政要频频“精准踩点”，美国政坛的“公开秘密”再次成为市场热议话题。这种现象也让普通投资者更感无力——规则游戏，似乎从来就不公平。

奈飞（NFLX）逆市上涨，奢侈品股集体跳水

市场中还有两个极端：

奈飞：靠“讲故事”撑起股价

虽然还没公布财报，但市场对奈飞Q1的预期是营收105亿美元、每股收益5.73美元。相比其它科技股暴跌，奈飞股价却稳如老狗。原因是机构认为它受关税影响小。

但现实真如此？广告砍预算、用户减少订阅都可能对其构成压力，只是现在资金更愿意“相信”一个不会被关税波及的故事。

LVMH：奢侈品消费降温，全球“买包”人少了

LVMH财报一出，股价立刻大跌。核心业务LV和Dior的销售额同比下滑5%，远低于市场预期。尤其是中国市场疲软，对业绩打击最大。

2024年中国奢侈品消费比2019年还低16%，美国市场也因为股市缩水影响消费欲望。LVMH高层已经暗示要“涨价应对关税”，奢侈品牌年年涨价，如今又有了“合理理由”。

总结：大盘进入关键博弈期，静待政策信号

目前市场正处在一个政策博弈的关键期。芯片出口限制、欧美关税争端、鲍威尔讲话、零售数据公布，任何一个信号都可能成为短线走势的风向标。

短期内，若鲍威尔“放鸽”，大盘有望止跌反弹；若继续偏鹰，那5300点就岌岌可危了。

对于普通投资者来说，现在不是盲目追涨杀跌的好时机，更适合观望、等待市场给出更明确的方向。机构在撤退，散户在抄底，市场的“力量对决”才刚刚开始。