过山车行情再次启动！NaNa说美股(2025.03.26)

3月26日，美股市场再次经历动荡，关税不确定性加剧，引发避险情绪，美债收益率上升，科技股遭遇重挫。纳斯达克指数暴跌超2%，标普500指数下跌1%以上，而受油价上涨支撑，道琼斯指数相对抗跌，仅小幅下跌0.31%。

关税消息成为市场下跌的主要催化剂。CNBC报道，特朗普政府正考虑收紧关税豁免，预计下周将宣布对欧盟加征20%的关税。此外，美联储官员的讲话也强化了市场对通胀的担忧，令降息预期降温。

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美联储官员释放鹰派信号，降息预期降温

美联储官员对未来政策方向表达了不同看法：

• 芝加哥联储主席古尔斯比表示，关税增加经济不确定性，可能推迟美联储降息步伐。
• 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利强调，通胀仍然顽固，美联储尚需更多时间控制物价压力。
• 圣路易斯联储主席穆萨莱姆更是直言，通胀可能持续高于2%目标，短期内甚至可能上升，进口税上涨或带来更持久的通胀压力。

美联储官员的讲话令市场更加担忧降息进程的放缓，10年期美债收益率升至一个月高点，科技股受冲击最严重。

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标普500、纳指技术面承压，市场恐慌升温

从技术面来看，标普500指数未能突破下降趋势线，反而遭遇空头反扑，回补了前两日的跳空缺口。短线来看，若指数无法企稳，后续可能继续回落至5565点区域震荡。

纳指100同样跌破了20000点关键心理关口，失守该位置意味着市场情绪由乐观转向中性，若后续跌破前期低点，则可能进一步探底。

投资者需关注短期市场的消息面波动，尤其是关税政策的进一步发展，同时降低仓位，避免因情绪化波动遭受更大损失。

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特斯拉、英伟达“中枪”，AI股集体遭殃

本交易日，科技巨头**特斯拉（TSLA）和英伟达（NVDA）**接连遭遇利空，拖累整个科技板块走低。

特斯拉：汽车关税加码，补贴遭取消

• 特朗普签署新汽车关税计划，对非美制造汽车加征25%关税，并将与其他关税叠加，4月2日生效。
• 加拿大取消特斯拉电动车补贴，进一步打击其北美市场竞争力。
• 受此影响，特斯拉股价在连续上涨五天后回落，盘后仍在下跌。

英伟达：遭遇空头狙击

• 中国国家发改委要求数据中心采用高效能芯片，英伟达H20芯片可能受影响，导致市场担忧中国市场需求放缓。
• 微软缩减数据中心投资，分析机构TD Cowen重提2月旧闻，渲染AI算力市场可能过剩的风险。
• 空头借势狙击，AI股集体受挫，SMCI跌超9%，Vertiv跌近11%。

值得注意的是，英伟达的H20芯片早已计划调整以符合中国节能标准，市场情绪过度反应，未来股价若进一步回调，或将提供中长期买入机会。

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机构下调标普500目标点位，市场信心受挫

随着市场波动加剧，多家机构下调了2025年标普500指数的目标点位：

• 巴克莱：从6600点下调至5900点，理由是关税压力及经济数据恶化。
• 摩根士丹利：6200点。
• 高盛：6500点。
• OPPENHEIMER（最乐观）：7100点。
• Stifel（最悲观）：5500点。

巴克莱指出，关税可能导致标普500成分股2025年EPS下降6%-9%，工业和消费品行业受影响最大，因此将这两个板块评级展望下调至“负面”，而金融板块受益于监管放松，评级展望上调至“正面”。

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国际油价大涨，能源股成避风港

受地缘政治影响，油价近期强势上涨：

• 特朗普宣布对委内瑞拉原油进口征收25%关税，限制该国出口，推高油价。
• 俄乌局势再度紧张，乌克兰和俄罗斯相互袭击能源设施，市场对供应端的担忧加剧。

能源股因此逆势走强，成为市场避险资金的流向之一。投资者可关注短期能源板块的表现，作为市场震荡期的对冲工具。

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市场展望：短期波动加剧，等待关税落地

本周剩余时间，美股预计仍将受关税政策动态影响，短线波动加剧。在机构仓位已经下降的情况下，市场可能在5565点附近震荡等待关税政策明朗。

投资者应：

• 降低仓位，避免短期波动影响。
• 关注政策动态，尤其是4月2日关税细节落地情况。
• 密切关注技术面，纳指20000点、标普500 5565点是关键支撑。

整体来看，美股短期承压，但若市场消化利空后，仍有望在后续迎来修复行情。