PUTs 终结日？NaNa说美股(2025.03.20)

大家好，欢迎回到娜娜说美股！今天是3月20日周四，美股市场可谓是上蹿下跳，一波三折。

昨天下午，美联储主席鲍威尔的一番讲话让华尔街神清气爽，市场情绪高涨，股指期货夜盘一路上涨。然而，好景不长，到了今天亚洲市场开盘，港股和欧洲股市却全线下跌。港股的下跌没有明确消息，但可能和美联储降息预期延后有关，同时美银的一份“崩盘”报告也加重了市场的恐慌情绪。

与此同时，川普在昨晚发推敦促美联储降息，称关税政策将对美国经济带来冲击，需要降息来对冲影响。市场对他的呼吁并未立刻作出反应，直到欧洲央行行长拉加德再度警告称，欧洲对美国的关税反制可能会削弱欧元区经济增长并推高通胀，市场才真正紧张起来。

盘前恐慌性跳水，美股开盘后迅速回拉

受到欧洲市场和港股影响，美股盘前期指跳水。不过，早盘9点半美股正式开盘后，资金迅速回流美股护盘。其实，夜盘或盘前大跌并不一定意味着市场彻底崩盘，反而往往是恐慌情绪导致的短暂波动，聪明资金通常会利用这种情况低吸。

标普500早盘一度冲上5700点附近，但随后在川普讲话后失去动力，回落翻绿。尽管川普并未提出具体政策，但市场仍借此机会进行获利了结。最终，三大股指收盘小幅下跌，市场涨跌互现。

值得注意的是，资金流向发生变化，半导体板块持续吸金，而医疗保险等防御性板块也受到青睐，说明市场仍然存在避险情绪。

失业数据稳健，三巫日来袭，市场仍处震荡期

今天盘前公布的美国初请失业金数据显示，就业市场依然稳健。上周初请失业金人数小幅增加至22.3万，略低于市场预期，但仍处于历史低位。鲍威尔昨天就提到，就业市场目前供需平衡，而今天的数据也进一步验证了这一点。

明天是三巫日（股指期权、股指期货和个股期权同时到期的日子），预计市场波动将加剧。据统计，约4.5万亿美元的衍生品合约将在明日到期，其中看跌期权占比很大。不过，随着近期VIX（恐慌指数）持续下跌，许多交易员已提前解除下行对冲，导致市场多空更趋于平衡。如果标普500指数能站稳5700点，那么大量末日PUT（看跌期权）将作废，多头或许能占据优势。

短期来看，市场仍处于区间震荡状态，趋势尚未明朗。周线级别来看，标普500结束了此前的四连跌，本周有望收涨，但宏观不确定性仍然存在，投资者信心不足，反弹仍可能被卖出。

纳指100连跌四周，短期走势仍然疲软

纳指100已经连续四周下跌，且在250日均线下方徘徊，多头缺乏进攻意愿。短线来看，20000点是关键阻力位，如果突破则有望进一步挑战200日均线，否则可能继续弱势震荡。市场情绪低迷，短线操作需保持谨慎。

重点个股追踪：美光、联邦快递、博通、耐克、拼多多

美光科技（MU）：业绩超预期，盘后上涨

美光科技公布财报，受益于人工智能行业对高带宽存储（HBM）芯片的强劲需求，第二财季业绩超预期。财报前股价已经有所表现，接下来要看大盘环境是否支持股价继续上行。

联邦快递（FDX）：业绩不及预期，盘后大跌

虽然第三财季营收超预期，但由于货运业务疲软，利润不及市场预期，公司还下调了全年营收与盈利预期，股价盘后下跌。短期来看，美国经济放缓和关税问题可能继续拖累公司业绩，投资者需谨慎对待。

博通（AVGO）：定制芯片热度下降，市场关注英伟达

博通近期走势落后大盘，市场对其定制芯片的热情有所降温。与此同时，英伟达（NVDA）CEO黄仁勋在采访中暗示，博通的定制芯片并不足以挑战英伟达的主导地位。对比来看，英伟达无论在估值、营收、利润前景上均更具吸引力。

耐克（NKE）：营收下降但好于预期，股价盘后微涨

耐克季度营收同比下降9%，但降幅小于市场预期，主要受益于假日季销量增长和新款运动鞋热销。尽管业绩仍然承压，但股价经历了长期低迷后，若市场情绪回暖，有望迎来一波技术性反弹。

拼多多（PDD）：盘前大跌，盘中逆袭收涨

拼多多发布财报后，因营收略低于预期，盘前股价一度跌超9%。但开盘后低开高走，最终收涨近4%。中概股财报日常上演大幅波动，投资者需警惕盘前过度情绪化交易。

结语：市场震荡期，短线操作仍需谨慎

整体来看，美股目前仍处于震荡格局，市场信心不足，趋势尚未明朗。短线交易者需关注关键支撑位和阻力位，同时保持灵活性，以应对市场波动。