👖裤子都脱了就让我看这个！？NaNa说美股(2025.02.26)

2月26日，美股三大股指走势继续分化，标普500指数和纳斯达克指数小幅收涨，道琼斯指数小幅收跌。芯片股强势反弹，支撑纳指走强，而苹果（AAPL）和特斯拉（TSLA）等重量级个股的下跌，给大盘带来了压力。整体来看，上涨个股数量多于下跌个股，市场情绪正在逐步修复。

关税言论重创大盘，股指早盘反弹午盘跳水

早盘，美股在美国众议院通过川普的4.5万亿美元减税计划以及市场对英伟达财报的乐观情绪推动下，迎来了反弹。但午盘时段，川普在第二任期首次内阁会议上的关税言论使得市场情绪急转直下，股指全线跳水。

川普在会议中宣布，对加拿大和墨西哥的关税将于4月2日生效，此外，还计划对欧盟汽车等领域加征25%的关税。此番言论让投资者担忧贸易摩擦再度升级，直接打压市场。

标普500指数今日尝试反攻6000点未果，日K线已经连续5日收跌，市场寄希望于盘后的英伟达财报能成为救市的关键。

英伟达财报表现亮眼，但指引不及预期

英伟达（NVDA）在盘后发布了24财年第四季度财报，整体数据强劲，主要指标均超预期，但未来的业绩指引略显保守。

• 24Q4营收：393亿美元，同比大增78%，市场预期为382.5亿美元。
• 数据中心营收：356亿美元，同比增长93%，高于市场预期的340.9亿美元。
• 游戏营收：25亿美元，同比下降14%，低于市场预期的30.2亿美元。
• 调整后EPS：0.89美元，预期为0.84美元。
• 自由现金流：155.2亿美元，同比增长38%。
• 25Q1指引：营收430亿美元±2%，低端不及市场预期的423亿美元，毛利率预计为70.5%-71.5%，低于市场预期的72.1%。

英伟达CEO黄仁勋表示，Blackwell AI芯片需求旺盛，已大幅增产，24Q4贡献了110亿美元的营收，并将在25Q1实现至少数十亿美元的销售额。

尽管英伟达财报数据亮眼，但由于未来指引不及市场预期，加上市场此前对财报的高预期，股价盘后波动有限，未表现出强烈的上涨动力。

AI热门股APP遭狙击，盘中触发熔断

AI软件应用股AppLovin（APP）因遭多份做空报告狙击，股价盘中一度暴跌20%，并触发熔断。

做空机构Culper和Fuzzy Panda均指控AppLovin存在点击欺诈、非法收集用户数据等问题。报告称，AppLovin的广告点击率（CTR）高达30%-40%，远超行业标准，但点击到安装的转化率仅为0.1%。此外，公司被指控窃取Meta（META）的消费者数据，涉嫌违反隐私法。

AppLovin CEO迅速发布声明，反驳做空机构的指控，称报告充满错误和虚假信息。尽管如此，股价仍在几日内大幅回撤约45%，显示市场对其质疑并未完全消散。

特斯拉跌破300美元，短期走势疲软

特斯拉（TSLA）今日再度下跌，收盘跌破300美元关口，连续第五个交易日收跌。市场对其基本面表现忧虑，尤其是全球电动车市场竞争加剧，以及新车型能否提振业绩存在不确定性。

尽管股价疲软，但部分投资者依然看好年中推出廉价车型带来的炒作机会。对于特斯拉而言，短期期权风险较高，适合分批布局正股，耐心等待市场反弹。

Snowflake财报超预期，股价盘后大涨

Snowflake（SNOW）公布的24Q4财报远超市场预期，推动股价盘后大涨。

• 24Q4营收：9.87亿美元，同比增长27.4%，市场预期为9.58亿美元。
• 调整后每股收益：0.30美元，预期为0.18美元。
• 2026财年产品营收指引：42.8亿美元，预期为42.3亿美元。

尽管财报表现强劲，但Snowflake仍面临高估值、CEO离职及市场竞争激烈等问题，投资者需谨慎追高。

市场展望：PCE数据成下一个催化剂

展望后市，市场下一个关键催化剂是本周五公布的PCE数据。若数据能显示通胀放缓，可能推动市场迎来短线反弹。

此外，VIX波动率今日小幅回落，若市场解除对冲，情绪有望迅速修复，推动大盘反弹。尽管川普的关税政策构成潜在风险，但4.5万亿美元减税计划若通过国会，可能对市场产生积极影响。

总体来看，英伟达财报虽然强劲，但指引不及预期令市场情绪复杂，后续市场走势将取决于PCE数据与宏观政策的进一步演变。