不用怀疑，大盘已阶段性见顶了！NaNa说美股(2024.12.19)

今天是12月19日周四。经历了昨日的恐慌性抛售后，美股市场情绪仍然不容乐观。虽然三大股指早盘尝试反弹，但买盘动力不足，收盘时三大股指基本持平，下跌股票数量仍然多于上涨股票。

恐慌指数VIX虽回落近14%，目前仍处于23.8的高位。通常情况下，VIX回落至16以下市场才会恢复稳定，而20以上则意味着市场仍有深度调整风险。因此，投资者需要继续保持警惕。近期，标普500指数期权的隐含波动率（IV）上升，期权成本显著增加。若市场继续调整，投资者可在账户资金充裕的情况下卖出深度虚值PUT收取权利金。

美债收益率攀升施压股市

作为全球资产定价的重要基准，10年期美债收益率已经突破4.5%的警戒线，对风险资产形成巨大压力。此前市场认为，只要收益率不突破4.5%，美股还能维持高估值。但如今收益率攀升，市场信心受到冲击。

目前掉期合约显示，市场预期明年美联储仅降息一次，最早可能在5月份恢复降息。部分机构甚至认为全年暂停降息，例如德意志银行。与此同时，债市交易员已对美联储的鹰派立场提前做出反应。当收益率接近5%时，市场可能会重新平衡风险资产和债券的配置，这时买入或加仓TLT（20+年期美债ETF）可能是一个不错的策略。

美国经济数据与就业市场

上周，美国初请失业金人数录得22万人，低于预期的23万人，表明劳动力市场依然稳健。续请失业金人数减少5000人至187万人。鲍威尔在昨日的新闻发布会上表示，劳动力市场的下行风险已减弱，这是美联储推迟降息的主要原因之一。

三大股指技术分析

道琼斯指数

道指今日微涨0.04%，结束了连续10日下跌的颓势，但仍运行在50日均线下方，短期空头占据主导。由于短线跌幅较大，加之明日为”三巫日”（股指期货、股指期权及个股期权的到期日），市场或许迎来短期反弹。但整体趋势尚未完全扭转，投资者需保持谨慎。

标普500指数

标普500指数同样运行在50日均线下方，短线空头略胜一筹。尽管市场情绪已有所修正，但从估值来看，当前的22.3倍市盈率显著高于2023年的17倍，短期内继续扩张的空间有限。若出现反弹，建议投资者逢高减持部分仓位，为明年的不确定性留出现金流。

个股与板块分析

科技股与金融股

由于利率上行对高估值板块的压制，科技股和金融股的风险仍然较高。例如，KBE银行指数ETF昨日大跌5%，华尔街六大银行（如摩根大通、高盛）均下跌至少3%。在大盘未企稳的情况下，金融股的下跌趋势可能还会持续。

美光科技（MU）

美光科技发布了令人失望的财报，尽管第一财季销售额同比增长84%至87.1亿美元，但第二财季指引低于市场预期，股价大跌。尽管如此，华尔街分析师普遍看好其长期前景，特别是在AI推动高带宽内存需求增长的背景下。

AMD与英伟达

AMD近期走势疲软，股价跌破120美元。相比之下，英伟达的管理层在面对股价波动时更加积极回应，稳定了投资者信心。未来AMD若无法提振市场信心，其股价可能继续探底。

美元与国际市场

美元指数已涨至2022年以来的高点。日本央行按兵不动，暗示短期内不会加息，这对美元形成支撑。美元强势可能对美股构成一定压力，但其走势更多与美债收益率挂钩。投资者可关注美元的阶段性峰值，预计最早在明年年中出现。

小结与策略建议

总体来看，当前市场在美联储鹰派立场、美债收益率走高的双重压力下仍处于调整期。建议投资者：

1. 保持警惕：在市场未企稳前，避免大规模加仓。
2. 关注反弹机会：若出现短期反弹，可逢高减持。
3. 分散投资：逐步增加债券、黄金等防御性资产的配置。
4. 关注个股：精选基本面优质且估值合理的股票。